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经济不好,美国股市为什么又狂涨了?!

2021-4-2 07:55/ 发布者: fhfa860fww| 查看: 99/ 评论: 0

鲁晓芙,财经作家,旅居欧洲,以荷比卢为基地,从事全欧洲投资并购业务。


中国经济已经国际化了,不了解欧洲,有时候,你就不了解中国。


欢迎关注:鲁晓芙看欧洲。合作请联系微信:Xiaofu_Lu


美国总统特朗普5月26日,在Twitter上大赞「股市大幅上涨,道琼斯指数突破25,000点。标普500指数超过3,000点。各州应该尽快开放。向伟大的过渡已经开始,比计划提前。会有起起落落,但明年将是有史以来最好的一年!」


没错,美国股市大涨,最爽的就是特朗普。


经济不好,美国股市为什么又狂涨了?!


5月26日,道琼斯指数和标普500试探重要整数关口,道指曾经站上25,000点,标普一度升至3,000点,并突破200天均线。


回顾看来,3月底以来美国主要股指上涨超过30%的涨势。美国股市坐了一个过山车,道指从最高点29,568点,到疫情全球爆发,引发资本市场狂泻后的18,213点最低点,然后回到期25,000点的位置,距离高点只有一步之遥。其他标普500和纳斯达克指数走势,大概相同。


形成鲜明对比的是,过去9周,美国首次申请失业救济人数累计3,890万。美国过去10年来的就业增长,早已被悉数抹平。美联储警吿,美国失业率可能在5月或6月,达到20%至25%的峰值。与此同时,美国制造业正以2008年经济衰退以来最快速度收缩,消费者支出大幅下降,许多家喻户晓的零售企业申请破产。


为什么明明经济很差,美股却一直反弹,甚至快要回到疫情之前的位置?


要从五个方面分析。

经济不好,美国股市为什么又狂涨了?!


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经济不好,美国股市为什么又狂涨了?!


经济不好,美国股市为什么又狂涨了?!


首先,首当其冲的推动因素是货币的超发,大量资金涌入股市,导致股市走向与基本面背离。


美股在2月下旬触顶后突然「雪崩」, 3月,美股以有史以来最快的速度跌入熊市,全球经济停摆,投资者进行恐慌性抛售。但自那以来,美联储快速注入现金,美国政府也已经拨款超过3万亿美元用于救助资金。


这一招可以说屡试不爽,2008年美国次贷危机引发全球经济危机,采取了「大放水」政策,美股自2009年走出了11年的牛市。前期美联储「无底线」的救市政策,史无前例地直接将利率降为零,并且开始无限QE模式。当然,目前空间已经逐步被压缩,后续政策空间会减小。


其次,市场「领跑者」保持增长。


权重较大的美国大型蓝筹科技股贡献了大部分反弹,被视为美股核心资产的前五大科技公司,Facebook、Apple、Amazon、Microsoft、Google,今年总体上涨了10%以上。这五大科技股约占标准普尔500指数成分股的20%。它们都是疫情蔓延、美国「封城」的受益方。在二级市场上看,美股最大跌幅来自于能源股,今年跌幅达到35%,然而权重仅占到3%左右,所以对指数的总体拖累有限。


第三,二级市场炒作预期。


尽管目前经济数据黯淡,但很多投资者愿意押注于V型复苏,认为「利空兑现」或者「已经到了最差的时间」。数据上看,美国新冠病例数量有所减少,有关疫苗研发进展的消息又令股市振奋。各州陆续「解封」、经济重启计划、企业复工,「人们在打赌……这已经是底部。」


尽管无论是经济学家还是政府官员,都认为V型反弹不切实际,但是投资者相信反弹。

经济不好,美国股市为什么又狂涨了?!


在新冠肺炎疫情的冲击下,为了稳定美国经济得发展,美联储加大降息和QE政策。(新华社)


第四,美联储的政策支撑。


尽管鲍威尔和其他美联储高级官员表示,他们认为不太可能出现V形复苏——即政府的最初救济措施,可能不足以维持经济,尤其是考虑到这种冲击史无前例,以及当前利率已降至零的情况下。


但美联储这一波疫情下做了很多事,采取多种行动保护美国经济,比如:提供2.3万亿美元新贷款;无限制购买国债,政府担保和商业抵押支持证券;向「主要交易商」金融机构提供短期贷款,直接贷款给银行,家庭,消费者,小公司和公司;降低银行资本和准备金的要求……


美联储明确表示,将想方设法提振美国经济。近期美国股市的反弹,一定程度上受到美联储的政策支撑。


此外,部分投资者也有种担心错失良机的心态。


毕竟,特朗普政府已出台一系列救市举措,有效激发了投资者的信心。近年来,投资者明显没有别的太好选择。美国10年期国债收益率8日收于0.679%,高评级公司的回报率同样很低,一些投资者甚至开始押注美国将实行负利率。而摆在他们眼前的是,美股过去长达11年的牛市,所以这一轮被疫情的「撞腰」,让不少投资者不想错过。


当然,美国专业人士不看好,认为现在还是熊市,抢反弹非常危险。


美国银行五月份的基金经理调查显示,超过三分之二的专业投资者质疑还是熊市,股市3月底以来的反弹,是否意味着牛市来了?


其中约68%的调查受访者,称此举为「熊市反弹」。暗示着,即使美股涨幅超过了20%,这也是熊市。


美国银行的民意调查,是华尔街最广泛关注的投资者调查之一,而机构投资者的悲观预期,也与疲软的基本面相吻合。


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