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美股暴跌创历史超大萧条,无限QE开启市场不买账,我们该咋办?

2021-4-3 08:41/ 发布者: tyurenza| 查看: 83/ 评论: 0

这创下了标普500指数从历史高点下跌30%的最快速度。


根据美国银行证券(Bank of America Securities)的数据,按照速度来看,历史上第二,第三和第四快的30%回调分别发生在1934年,1931年和1929年的大萧条时期。


标普500指数仅在上周就下跌了近15%,较2月19日创下的历史高点低了32%。投资者仍继续火速抛售股票,因担心新冠疫情造成的经济影响盖过全球央行和政府的行动。

美股暴跌创历史超大萧条,无限QE开启市场不买账,我们该咋办?


DataTrek Research联合创始人尼克·科拉斯(Nick Colas)说:“不要相信任何市场稳定都是触底迹象,因为历史表明并非如此,我们要警惕2020年的糟糕程度或是2008年的两倍或三倍。换句话说,下一次暴跌可能就在几天之后,而不是几周。”


高盛也警告称,由于投资者的股票配置仍高于2001年和2008年的历史最低点,情况将变得越来越糟。


3月23日,美联储宣布了开放式的资产购买计划,即本周每天都将购买750亿美元国债和500亿美元机构住房抵押贷款支持证券。这是一种无限量、无限续杯式的量化宽松,直到达到稳定金融市场流动性和经济的目的。


同时,美联储还将为最近被大幅抛售的企业债创设两个流动性支持工具。


美联储还将建立TALF支持学生贷款,汽车贷款,信用卡贷款等。


美联储还将为货币市场共同基金提供流动性支持。


美联储还将将宣布“商业贷款项目”以支撑中小型企业贷款。


除了无限量QE的推出,后面还有2万亿美元财政刺激的大招。为挽救疫情冲击下的美国经济,美国政府以及美国国会原计划在美国时间周日晚间通过一项价值近2万亿美元的救市计划。由于要在方案设计和实施上存在技术分歧,要讨价还价,暂时陷入僵局,但推出可能只是时间问题,“美国朝野上下都同意应该出台一个经济刺激计划去挽救疫情冲击下的美国经济”。


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美股暴跌创历史超大萧条,无限QE开启市场不买账,我们该咋办?


至此,短短一个月,我们就看到了美股四次熔断,以及超过2008年金融危机时期的货币宽松和财政刺激。


总之,面对由于杠杆交易踩踏和金融机构挤兑引发的流动性危机,以及疫情快速升级导致的经济损失,美联储以史无前例的速度和剂量提供流动性支持。这是继3月16日美联储刚刚推出 “零利率+7000亿美元QE”、18日美联储购买商票之后的政策升级,剂量顶格,覆盖面更广。基本是向市场宣布,别恐慌流动性,我来HOLD一切,我用一切来HOLD。


流动性危机往往是金融危机的前兆,而且救助都是有时间窗口的,2008年9月雷曼倒下,直接导致后面救助成本几何级数增加。美联储应该吸收了08年的教训,所以出手又快又重,一撸到底。


但这一波眼花缭乱的操作,并没让市场马上实现快速反弹,就像你得了病,看起来很严重,打了好几次摆子。以往抠抠索索的政府,一把倒光了钱袋,全部堆在你面前,“孩子,想吃啥买啥,就去吧。”你的第一反应可能不是感动,而是惊恐,“卧槽,我是得了癌症吧!”

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当然玩笑归玩笑,其实市场仍然有三大担心:


第一,市场担心疫情何时能控制住?3月24日全球确诊病例超过37万,美国快速超过3.5万,意大利、西班牙、德国等还在大幅攀升。美欧跟中国国情不同,难以采取隔离、强制限制聚集等手段,导致控制疫情时间更长,代价可能更大。


第二,货币能解决一切问题吗?比如股市泡沫、企业高债务杠杆、制造业外迁、产业空心化、收入差距拉大、贫富分化、社会撕裂、美国梦暗淡等,这些正是过去长期货币超发埋下的风险。再次饮鸩止渴,是否陷入恶性循环?


第三,市场担心经济停摆会否爆发失业潮?随着美欧疫情蔓延和防疫手段升级,市场普遍预计二季度美国经济将大幅负增长,货币刺激和流动性支持更像是止疼剂。正确的步骤应是先遏制疫情,然后恢复生产生活,最后扩大内需。


现在美国的政治被民粹主义绑架,货币政策被政治绑架,十分危险。反而80年代里根时期减税、建设互联网基础设施、沃尔克遏制通胀,展现了精英在危机时期的历史担当和专业素养。

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而船长一贯认为市场是反映一些的最直接表现,当下市场的反应也就代表了最真实的市场态度。所以作为一名交易者,尊重市场,尊重规律才是王道。


美元超发,是在向全球分摊经济金融危机的成本,剪羊毛,这是美元63%的国际储备货币地位决定的。1929年大萧条,当时还是英国主导全球,美国无法分担成本,结果率先打起了贸易战,以邻为壑,这是美国经济历史的另一面。看问题要全面,美国有伟大之处,有很多值得我们学习的地方,但也不要被洗脑,尤其是当其回归到本国利益优先的大背景下。


我们建议应减持美元资产,在全球大规模买入石油、天然气、铁矿石、土地租赁权、农产品、海外高科技公司股票、黄金等。 现在我们正面临历史性机遇,因为无论石油还是股票,都在打折出售,有的甚至打对折,何必抱着日益泛滥的美元美债呢?

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中国外债规模很低,没必要储备高达3万亿美元的外储,没必要为美国过度消费和举债融资。而且中国吸收了1998年亚洲金融风暴东南亚国家的教训,一直对短期资本账户开放十分谨慎,关键时期可以动用临时资本管制。


未来应推动人民币国际化,当然,内圣外王,外部金融霸权是内部经济军事综合实力的延伸,根本上取决于自身的改革创新和经济社会发展。金融危机,自交易诞生之日起,便成为了人类经济发展史上永远不可跳过的话题,时代在变,但人性像山岳一样古老。人性是健忘的,从贪婪到恐慌。危机二字如道家辩证福祸相依的概念,我们应该看到此次危中之机,学会逢山开路,遇水搭桥的处世哲学,于国于家都应如此。



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