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【汽车人】美股熔断和原油暴跌30%的背后

2021-4-16 08:01/ 发布者: admin| 查看: 91/ 评论: 0

【汽车人】美股熔断和原油暴跌30%的背后


新冠病毒在海外各国快速扩散,全球金融资产大幅震荡,像极了金融危机前奏。而这一切背后,除了天灾,还有不能忽视的“人祸”。


文/《汽车人》张恒


历经一个多月的努力,举全国之力抗击病毒的中国基本控制了疫情,把每日确诊和疑似的人数双双降到了两位数。但与此同时,新冠病毒在海外快速扩散,已经波及全球100多个国家,海外每日确诊人数升至三位数。


世卫组织总干事谭德塞博士在3月9日表示:“2019冠状病毒病已在多个国家立足,大流行的威胁已变得非常真实。”他号召各国政府、企业、社区、家庭立刻做出决策。病毒不等人,时不我待,敏锐的资本最怕的就是不确定性。

【汽车人】美股熔断和原油暴跌30%的背后


3月9日,伦敦原油期货一度下跌33%,触及30美元/桶,这是自1991年海湾战争爆发以来,从未发生过的事。当日晚间,道琼斯工业指数大跌2000多点,跌幅达7.79%,创12年之最。全球金融资产应声暴跌,美国、欧洲、日本、韩国哀鸿遍野,像极了经济危机前奏。


美股暴跌的真相


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道琼斯工业指数从2009年的6400多点开始,足足涨了11年,最高触及到30000点。之前的统计,每轮牛市平均周期只有二十多个月,而这轮牛市的周期达到了平均值的5倍。人们想过无数种美股下跌的情况,却万万没想到最后被病毒拉下了马。其实,病毒只是那最后一根稻草,苦果都是贪婪的资本自己种下的。

【汽车人】美股熔断和原油暴跌30%的背后


债券和股票是天平的两端,美国的问题是长债收益率在这十几年来的快速下滑。如今,10年期国债收益率已跌至0.34%,30年期不足1%。债券回报差,资本就倾向把钱投向股市。很多美国科技股几年间涨幅超过十倍,也不能无休止地涨啊。股价代表的是企业未来的现金流,新冠肺炎疫情的到来,动摇了这个逻辑的基础。


病毒全球扩散会使经营活动减少,产业链供给受阻,这必将对上市公司业绩造成影响。谁都想在雪崩到来前先溜,配合80%以上的计算机自动交易,造成了恐慌性的出逃和踩踏。


为了少数哪怕是一两个点的业绩,华尔街让美国企业把工厂迁移到海外,全球范围采购以降低成本。3M公司11个工厂都建在中国,当美国遭遇病毒侵袭,物流受阻时,这么大的国家竟然连一家生产口罩的工厂都没有,当地口罩价格一下暴涨了十几倍。

【汽车人】美股熔断和原油暴跌30%的背后


为了逼迫美联储降息,华尔街和特朗普想尽办法,软硬兼施干预美联储货币政策。美国老百姓的养老金和民众半数以上的资产都在股市,只要美联储不合他们心意,就表现出鱼死网破的架势,狂抛股票“死给你看”。美联储也只能服软。


中国有大量的公立医院,有大规模的国有企业,也有大量的私营企业,有所谓产业链“微笑曲线”下游的制造,同时也在不断奋进向更具价值的环节突破迈进。自然生态讲究的是物种多样化,经济又何尝不是呢?


另外值得一提的是,3月9日,日元兑美元上涨3.6%至101.65,为2016年11月以来最高。高盛预测疫情或推动日元升至1美元兑95日元。为什么每次遇到危机,日元就会成为避险货币?


日本是负利率国家,借债利息极低,且流动性足够。避险资金就会借日元以购买避险资产,如中国的资产。这样做不但能避险,还能享受日元升值。所以一有经济动荡,日元就会遭遇短期买压,导致快速升值。


同样,国际原油价格暴跌也是由疫情所引发的利益相关者的一场博弈。


原油暴跌的背后


疫情的扩散降低了全球经济往来,对原油需求形成利空。在供给端,以沙特阿拉伯(简称“沙特”)为代表的欧佩克就想通过减产来保持油价。一直以来,原油市场上的寡头级玩家只有三个:沙特阿拉伯(欧佩克)、俄罗斯和美国。

【汽车人】美股熔断和原油暴跌30%的背后


既然是三个玩家,只要有两个玩家联合就能得到主导权。上周,沙特主动去找俄罗斯谈减产,没想到的是竟然谈崩了,俄罗斯不同意。于是沙特立刻掉头宣布,将原油产量再增加40万桶/日,同时对亚洲和美国的出口价格下调4-7美元。


这无疑是摆出了一副鱼死网破的样子,以此来威胁俄罗斯,逼迫俄罗斯重返谈判桌。沙特一直号称自己的原油成本全球最低。谈不拢就鱼死网破,看谁先趴下。这手段是不是像极了华尔街?


其实,这些都不是什么新鲜事儿了。过去的几十年间,沙特一直这么玩儿,屡试不爽。不光在原油领域,其他的寡头市场,如存储半导体、液晶面板,这种由几家寡头分庭抗礼的领域,通过类似的博弈进而操纵市场的行为屡见不鲜。

【汽车人】美股熔断和原油暴跌30%的背后


过去十年,油价大都在低位徘徊,重要因素就是沙特为了打击美国页岩油,选择增产压低价格。对美国页岩油也确实造成了影响,但页岩油头部企业得到了美国银行的贷款支持。2014年,沙特要任命新王储,当时国内局势不稳,于是就去找俄罗斯商量要不大家一起减产?当时俄罗斯同意了,油价才脱离了底部区间。后来,出乎预料的是,美国竟然凭借技术超越了沙特,成为全球第一大产油国。


有机构统计,历史上的原油大跌和经济萧条间,没有显著的相关性。其实,油价下跌对经济也是一种利好,直接使人流、物流成本下降。恰逢当下由于生产不足和物流不畅,中国连续几个月都出现了通胀的苗头,且中国各地方未来几年将加大对基础建设的投资。


问题是,中国油价有个熔断机制:当国际油价在40美元以下时,和我国的成品油价自动脱钩,不管国际油价怎么跌,国内油价实际上都不会按照低于40美元一桶计算卖给你。这部分的利润呢?就都被炼油企业赚走了。所以3月9日,A股市场暴跌,但石化股都在涨,中石化涨2.5%、上海石化涨停。

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最近有一项统计显示,近60%的女性表示,在疫情稳定后有购车的打算;同时有70%以上的女性表示疫情结束后,不会报复性消费。也就是说,疫情正在改变部分女性的消费观念,她们会压缩生活中其他方面的消费,用来购置私家车。低廉的油价无疑也是个利好。


引用全球最大的对冲基金——桥水基金掌门人雷伊·达里奥对疫情的看法:“应对病毒的措施可能会导致经济在短期内大幅下滑,然后出现反弹,这可能不会对经济造成巨大的持续影响。事实是,历史已经表明,即使是大量死亡病例,带来的更多是情绪影响而非持续的经济和资本市场影响。”


雷伊·达里奥特别强调:“虽然我不认为疫情会对经济产生长期影响,但我不能肯定地说它不会,因为正如你们所知道的,历史告诉了我们当以下几项叠加时情况会变得更糟:首先是巨大的财富、政治差距,激烈对抗的左右派民粹主义者;其次是经济下行期,可能产生更多和更激烈的无序争端从而削弱决策的有效性;第三是巨额债务和无效的货币政策;第四是新兴大国挑战现有的世界大国时。”


所以,事实告诉我们什么才叫“天灾人祸”。(文/《汽车人》张恒,部分图片来源网络)【版权声明】本文系《汽车人》独家原创稿件,版权为《汽车人》所有。



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