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美股再次熔断的背后,对中国的影响!

2021-5-5 07:45/ 发布者: admin| 查看: 97/ 评论: 0

熔断机制诞生后的三十多年来,美股市场此前真正触发熔断仅有一次,2020年3月9日21点34分,投资者再次见证历史。


北京时间9日22时20分左右,WTI原油涨至日高,报34.34美元/桶,日内跌幅收窄至17.14%。布伦特原油跌幅收窄至17.83%,报37.37美元/桶。随后,美股触底反弹,纳指跌幅缩窄至4.85%,道指跌幅缩窄至1400点以内。


当晚,高盛也表示,预计美联储3月份和4月份将(再)降息50个基点。


什么是熔断机制?

美股再次熔断的背后,对中国的影响!


所谓熔断机制,指的是基于参考价格的一系列价格波动限制。


简单来说,就是当股市跌到一定幅度之后,市场自动停止交易一段时间,可能是几分钟,也可能是全天交易就此终止。这样做的主要目的就是,防范恐慌情绪进一步扩散,给市场带来更大的冲击。


美国推出熔断机制的动因是1987年的“黑色星期一”。


1987年10月19日,道指暴跌508.32点,跌幅22.6%。3个月之后,1988年2月熔断机制出台,10月首次开始实施。


目前,在美国交易时段和非美国交易时段,甚至于部分个股,美国都有熔断机制。


除了非美国交易时段的期货有针对上涨幅度的熔断外,美国交易时段只对跌幅有熔断机制。


熔断机制在美国交易时间内有什么规定?


在美国交易时段,熔断机制可以分为三级。


(1)一级市场熔断,是指市场下跌达到7%。


(2)二级市场熔断,是指市场下跌达到13%。


(3)三级市场熔断,是指市场下跌达到20%。


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在这里,市场下跌,是指标普500指数在常规交易时段(美东时间9:30-16:00),指数点位相对于前一日收盘点位的下跌。


(如果该交易日为半天交易,则收盘时间为13:00)


央行实施定向降准

美股再次熔断的背后,对中国的影响!


据央行官方网站公告,3月16日,中国人民银行实施定向降准,释放长期资金5500亿元。同时,开展中期借贷便利(MLF)操作1000亿元。今日不开展逆回购操作。值得注意的是,尽管央行在定向降准同时实施MLF的操作符合市场预期,但利率仍保持不变。根据公告,央行开展1000亿元1年期MLF操作,其利率3.15%,和此前保持一致。


这也向市场释放了明确的信号,在美联储凌晨突然降息后,央行仍然选择不跟随。


在货币政策工具方面,央行有更多调控工具,目前贷款利率在4.05%-4.75%,至零利率还有超过400个基点的巨大空间,足以下调6-10次;支农、支小再贷款利率2.5%,至零利率也还有250个基点,足以下调4-8次,当然货币政策工具不仅仅是降息,我们还有更多提高市场流动性和减低资金成本的政策工具。


业内人士指出,国家经济稳定和增长,货币政策不是唯一手段,而且只依靠货币政策注定是徒劳的。为稳定市场和经济,降息和量化宽松存在合理性,但更为关键的是强有力且有效的防疫管控政策和措施的落地,只有把疫情控制住了,货币政策和财政政策的效果才能及时发挥作用扭转时局。


对中国影响几何?

美股再次熔断的背后,对中国的影响!


国际巨震之下,中国经济金融彰显出难得的韧性。相较于其他经济体和主要金融市场,今年以来人民币汇率稳中有升;截至3月9日,中国股市在春节如期开市后保持基本平稳,沪深300指数跑赢全球基准指数;而在美联储突击降息开启新一轮全球货币宽松浪潮的背景下,中国经济金融政策也呈现出应对相对更快、空间相对较大、弹性相对较足的比较优势。


嘉瀛汇认为:中国经济以空间换时间,审慎应对疫情冲击,短期阵痛不改长期定力,高质量发展的未来依旧向好,作为全球经济增长压舱石的重要角色将更为凸显;中国金融市场并未受新冠疫情影响而出现非理性恐慌,这对于稳定全球金融市场信心至关重要,而金融服务实体经济的作用也将在战“疫”过程中进一步夯实。


随着金融市场双向开放的不断加大,中国与其他经济体之间的全球化互惠红利将更多映射为中国与全球其他金融市场之间的唇齿相依。可以预见,中国韧性的进一步夯实,会成为全球经济和金融信心的关键来源。



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