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港股医药IPO热度不减,优秀公司密度持续提升--兴证海外医药周报(... ...

2021-5-29 07:40/ 发布者: admin| 查看: 67/ 评论: 0

重点指数上周表现(2020.09.21-09.25)



期行情:


自9月21日至9月25日的交易周内,恒生指数下跌4.99%;恒生中国企业指数下跌5.11%;恒生医疗保健指数下跌6.31%。


近期(拟)有3家公司登陆港股医药板块:再鼎医药(9688)、嘉和生物-B(6998)、云顶新耀-B(1952),我们也发布了相关的新股报告,如《再鼎医药:授权与自研结合的特色生物制药公司》、《嘉和生物:乳腺癌赛道布局全面,强劲创新药管线将迎来收获期》等,建议积极关注。


再鼎医药公司通过全球合作引进及投资内部研发,目前已拥有16种产品及候选药物,其中则乐(尼拉帕利)、Optune(肿瘤电场治疗)已获批,在研产品中进展较快的是瑞派替尼、Odronextamab、Margetuximab等。公司拥有这些在研产品在大中华区的权利(部分是全球权利),相关的临床试验均在积极推进中。


嘉和生物公司凭借内部研发能力和全球范围内的引入许可已建立起由15款靶向候选药物组成的产品管线,其中进展较快的是(1)GB221(HER2单抗)目前处于III期临床阶段,预计2020Q4申报上市;(2)GB226(PD-1单抗)治疗外周T细胞淋巴瘤(PTCL)的上市申请已于2020年8月纳入优先审评;(3)GB242(英夫利昔单抗生物类似药)目前正在开展治疗类风湿关节炎的III期临床试验,预计在2020年下半年提交上市申请。根据在研产品进度推算,未来几年将是公司的产品收获期。


云顶新耀公司目前已引进了8款产品,覆盖肿瘤、自身免疫病、心肾疾病、感染等适应症。其中,Etrasimod(溃疡性结肠炎)、Ralinepag(肺动脉高压)、Xerava(复杂性腹腔内感染)、Taniborbactam(复杂性泌尿道感染)在中国已进行临床III期或关键性临床阶段的患者招募,有望在未来两三年内陆续上市。


9月医药投资策略近期医药板块有所回调,但市场关注度仍然较高,短期建议逢低布局具备长期核心价值、低估值的标的,建议关注威高股份(1066)、石药集团(1093)和诺诚健华-B(9969)。中长期来看,医药行业发展趋势已明确,细分领域龙头更大概率能实现长期稳健成长,建议关注中国生物制药(1177)、石药集团(1093)、药明生物(2269)、翰森制药(3692)等。


风险提示:控费力度超预期,降价幅度超预期,人民币贬值。


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医药板块上周行情



期行情:


自9月21日至9月25日的交易周内,恒生指数下跌 4.99%;恒生中国企业指数下跌5.11%;恒生医疗保健指数下跌6.31%。


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近期个股行情:


在过去的一个交易周内,涨幅前三的个股分别为宏力医疗管理、复星医药、四环医药,分别呈现8.77%、2.80%、2.33%的涨幅;本周末市值前三的药明康德、阿里健康、药明生物的涨跌幅分别为-0.65%、-4.07%、-7.22%,本周跌幅最大的个股为开拓药业-B,下跌 18.96%。


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各板块估值情况


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公司董事增减持情况


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重要股东增减持情况


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近两周的回购情况


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港股通持股变动


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沽空情况


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医药行业本周概况


新冠药物/疫苗每周动态:


【NIH:启动“ACTIV-4抗血栓药物”试验】


美国国立卫生研究院(NIH)于近日启动两项3期临床试验,以明确抗凝血药物是否可以帮助改善COVID-19患者的健康状况。该项目被称为“ACTIV-4抗血栓药物”试验,将检测肝素与其它抗凝血药物,能否对重症COVID-19患者,以及病情较轻或已出院的患者提供帮助。BMS、辉瑞将为这项研究捐赠供试验用的阿哌沙班与阿司匹林,也可能检测其它药物。


【昂科:免疫CD24Fc的3期研究取得显著效果】


9月25日,昂科免疫公司宣布,3期SAC-COVID临床试验的患者入组已经结束,并在预定的中期有效性分析结果中显示出显著效果203名受试者(原计划入组人数的75%)的数据显示,与接受安慰剂的患者相比,使用免疫调节剂 SACCOVID(CD24Fc) 治疗的重症和危重症新冠肺炎患者在与标准护理联合使用时,恢复速度显著加快,死亡或呼吸衰竭的风险降低了50%以上。


【强生:启动杨森新冠肺炎候选疫苗全球关键性 3 期临床试验】


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行业新闻:


【国家医保局:制定医保药品中药饮片和医疗机构制剂统一编码规则和方法】


9月25日,为加快推进统一的医保信息业务编码标准,形成全国“通用语言”,根据《国家医疗保障局关于印发医疗保障标准化工作指导意见的通知》(医保发〔2019〕39 号)有关要求,国家医保局研究制定了医保药品中药饮片和医疗机构制剂统一编码规则和方法。


【国家医保局:答复十三届全国人大三次会议第9931号建议】


9月 23日,国家医保局发布《国家医疗保障局对十三届全国人大三次会议第9931号建议的答复》显示,有全国人大代表提出关于营造国产、进口产品同质同价公平竞争环境,加快进口替代的建议。国家医保局在《答复》中表示,关于营造国产、进口产品同质同价公平竞争环境,加快进口替代的建议,对国家医保局推进医疗服务价格改革具有重要指导意义。下一步,国家医保局将探索技耗分离可行性,争取从根本上解决同质不同价等问题,加快完善价格项目政策和价格形成机制。


【国家医保局:发布关于公示《2020年国家医保药品目录调整通过形式审查的申报药品名单》】


9月8日,国家医疗保障局发布关于公示《2020年国家医保药品目录调整通过形式审查的申报药品名单》(以下简称《申报名单》)的公告,公告显示,共有751个品种 通过形式审查。在此次公示的名单中,不乏各类明星产品,特别是此次不乏创新药或独家进口药大量进入“准医保”,据统计名单中“独家进口药物”就有66个之多,另外在最热门的创新抗体药物——PD-1/PD-L1方面,继信达生物的信迪利单抗降价进入医保目录后,今年,其他7款 PD-1/PD-L1 产品纳入《申报名单》,积极备战新一轮国家医保目录调整。


【国务院:发布《关于加快医学教育创新发展的指导意见》】


9月23日,国务院办公厅发布《关于加快医学教育创新发展的指导意见》,提出4个方面17条改革措施,医学人才培养进入新的历史阶段。人才培养结构、院校医学人才培养质量、住培、继续教育以及经费保障方面将迎来大规模改革,医学人才队伍发展未来可期。


【国家医保局:发布《国家医疗保障局对十三届全国人大三次会议第7133号建议的答复》】


9月22日,国家医保局官网发布《国家医疗保障局对十三届全国人大三次会议第7133号建议的答复》。国家医保局表示,已明确建设全国统一的医保信息平台,目前已在河北、青海两地进行示范试点,到2021年底,医保信息平台将初步建成。


【宁夏:拟于11月9日执行第三批国采中选结果】


9月24日,宁夏医药采购平台发布《关于做好第三批国家组织药品集中采购中选药品执行工作的通知》,按照第三批国家组织药品集中采购中选结果及工作要求,拟于2020年11月9日执行。


重点原料药价格变动


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一致性评价进度更新:


上周无新增通过一致性评价的药品,新增受理药品为头孢 克肟胶囊(国药控股)、注射用泮托拉唑钠(绿叶制药)。


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近期(拟)有3家公司登陆港股医药板块:再鼎医药(9688)、嘉和生物-B(6998)、 云顶新耀-B(1952),我们也发布了相关的新股报告,如《再鼎医药:授权与自研结合的特色生物制药公司》、《嘉和生物:乳腺癌赛道布局全面,强劲创新药管线将迎来收获期》等。其中,再鼎医药(9688)股票于2020年9月28日正式上市交易;嘉和生物-B(6998)股票于 2020年9月28日完成认购,拟于2020年10月7日正式上市交易;云顶新耀-B(1952)股票将于2020年9月30日完成认购,拟于2020年10月9日正式上市交易。建议积极关注。


鼎医药再鼎医药是一家创新型、立足研发及处于商业阶段的生物制药公司, 专注于肿瘤、抗感染及自体免疫性疾病领域的发现、授权、开发及商业化差异化创新疗法。公司通过全球合作引进及投资内部研发,目前已拥有16种产品及候选药物,其中则乐(尼拉帕利)、Optune(肿瘤电场治疗)已获批,在研产品中进展较快的是瑞派替尼、Odronextamab、Margetuximab等。公司拥有这些在研产品在大中华区的权利(部分是全球权利),相关的临床试验均在积极推进中。公司有望在则乐及 Optune 成功商业化后实现盈利,而丰富的在研管线为公司未来的业绩增长提供了保障。同时,优秀的管理层团队也为公司进一步扩展产业链护航, 以实现公司的长期发展。


嘉和生物:嘉和生物自2007年创立以来,专注于肿瘤及自身免疫药物的研发及商业化。公司凭借内部研发能力和全球范围内的引入许可已建立起由15款靶向候选药物组成的产品管线,其中进展较快的是(1)GB221(HER2 单抗)目前处于III期临床阶段,预计2020Q4申报上市;(2)GB226(PD-1单抗)治疗外周T细胞淋巴瘤(PTCL)的上市申请已于2020年8月纳入优先审评,是目前国内乃至全球首个申请复发或难治性外周T细胞淋巴瘤的PD-1单抗;(3)GB242(英夫利昔单抗生物类似药)目前正在开展治疗类风湿关节炎的III期临床试验,预计在2020年下半年提交上市申请。根据在研产品进度推算,未来几年将是公司的产品收获期。


云顶新耀:云顶新耀是一家临床后期生物制药公司,业务包括全球同类首创或同类最佳疗法的许可、临床开发及商业化,以解决大中华及亚太区其他新兴市场尚未得到满足的医疗需要。公司目前已引进了8款产品,覆盖肿瘤、自身免疫病、 心肾疾病、感染等适应症。其中,Etrasimod(溃疡性结肠炎)、Ralinepag(肺动 脉高压)、Xerava(复杂性腹腔内感染)、Taniborbactam(复杂性泌尿道感染) 在中国已进行临床III期或关键性临床阶段的患者招募,有望在未来两三年内陆续上市。同时,公司有望凭借经验丰富的高管团队、分工明确的管理构架以及与国际药企良好的合作基础稳步推进业务扩展。


9 月医药投资策略:近期医药板块有所回调,但市场关注度仍然较高,短期建议逢低布局具备长期核心价值、低估值的标的,建议关注威高股份(1066)、石药集团(1093)和诺诚健华-B(9969)。中长期来看,医药行业发展趋势已明确, 细分领域龙头更大概率能实现长期稳健成长,建议关注中国生物制药(1177)、 石药集团(1093)、药明生物(2269)、翰森制药(3692)等。


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重要公告分类汇总


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控费力度超预期,降价幅度超预期,人民币贬值。


附录:重点个股估值跟踪(单位均为港元)


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自媒体信息披露与重要声明


注: 文中报告依据兴业证券经济与金融研究院已公开发布研究报告,具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。


证券研究报告:《港股医药IPO热度不减,优秀公司密度持续提升》


对外发布时间:2020年9月28日


联系人:蔡莹琛caiyingchen@xyzq.com.cn;李伟liwei19@xyzq.com.cn


使用本研究报告的风险提示及法律声明


兴业证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准,已具备证券投资咨询业务资格。


本报告仅供兴业证券股份有限公司(以下简称“本公司”)的客户使用,本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告中的信息、意见等均仅供客户参考,不构成所述证券买卖的出价或征价邀请或要约。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求,在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估,并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求,必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专家的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果,本公司及/或其关联人员均不承担任何法律责任。本报告所载资料的来源被认为是可靠的,但本公司不保证其准确性或完整性,也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本公司并不对使用本报告所包含的材料产生的任何直接或间接损失或与此相关的其他任何损失承担任何责任。


本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断,本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌,过往表现不应作为日后的表现依据;在不同时期,本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告;本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时,本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改,投资者应当自行关注相应的更新或修改。


除非另行说明,本报告中所引用的关于业绩的数据代表过往表现。过往的业绩表现亦不应作为日后回报的预示。我们不承诺也不保证,任何所预示的回报会得以实现。分析中所做的回报预测可能是基于相应的假设。任何假设的变化可能会显著地影响所预测的回报。


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