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A股还在3000点以下,而美股却走出了10年长牛,为什么?

2021-5-29 07:45/ 发布者: fhfa860fww| 查看: 70/ 评论: 0

中国经济高速发展,目前处于世界第二大经济体的地位,尽管现阶段的GDP增速从高速转为中低速,但是,依然比美国要高一倍,可以预想,不久的将来,可能是5年、10年,或者更长,中国的经济总量终将赶超美国。然而,中美股市之间存在较大的差距,A股的沪指10年过去了,还在3000点以下,而美股却走出了10年长牛。中美股市为何会有如此大的差距,两者对比有什么差异?

A股还在3000点以下,而美股却走出了10年长牛,为什么?


第一,牛熊周期、涨跌特征不一样。美国牛长熊短、涨多跌少,中国牛短熊长、暴涨暴跌。自1929年开始,美国股市一共经历了17次熊市和17次牛市。美国熊市平均持续18个月,牛市持续时间平均约为47个月,牛市持续时间是熊市的2.6倍,呈现明显的牛长熊短特征。熊市时,标普500的平均跌幅为31.5%,牛市时,标普500的平均涨幅122.5%,呈涨多跌少特征。


至于A股,以沪指来看,自1990年12月开市到至今,A股一共经历了9次牛市(剔除1990年12月至1992年5月持续17.5个月,涨幅1387.8%的首次牛市)和9次熊市。A股牛市平均持续12.1个月,熊市平均持续27.8个月,熊市持续时间是牛市的2.3倍,呈典型的牛短熊长。牛市时,上证综指的平均涨幅217.2%,熊市时,上证综指平均跌幅为56.4%,跌幅和涨幅均显著超过美国,呈典型的暴涨暴跌。


第二,投资者结构不一样。给大家看一组数据,2018年年中,美国机构投资者持有市值占比高达93.2%,个人投资者持有市值占比不到7%。而国内刚好相反,2018年国内机构投资者占比大概不到1%,主要还是个人投资者占主导。

A股还在3000点以下,而美股却走出了10年长牛,为什么?


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个人投资者成交占比较高,表明A股定价被个人投资者主导,会引发三方面的问题:1、个人投资者喜欢追涨杀跌,羊群效应较强。2、个人投资者过分关注政策走向和打探消息,容易高估股票价格。3、机构投资者长期与个人投资者博弈,在交易中也逐渐呈现出“散户化”的倾向。


第三,股票市场法律体系不一样。我国证券法对部分违法犯罪行为的处罚过轻,其中,广受争议的是《证券法》对诸多违法行为的行政处罚上限为60万元。相比之下,美国市场对于证券市场违法案件的惩罚措施极为严厉。2001年,安然公司虚增盈利6亿美元被曝光,财务造假轰动全球,美国证监会对其处罚5亿美元,导致公司破产清算。此外,从刑事责任来看,美国法律对证券违法案件的量刑重于中国。


第四,管理制度不一样。中国的股市存在时间短,迅速构建起来的市场管理体系,存在着部分缺陷,分别从信息披露、做空机制、退市制度、对外开放来阐述。


信息披露方面,美国证券市场建立公开透明的信息体系,从源头上控制了市场风险,而中国推行强制性信息披露和合规性管理有机结合,以强制披露为主,自愿披露为辅。


做空机制方面,美国证券管理委员会,认为在正常情况下,做空交易对证券市场的健康发展具有积极意义,在资产价值被高估时进行修正,在需求激增时为市场提供流动性。目前,A股市场严格来说不允许做空,但投资者可通过融券卖空或股指期货方式实现类似效果。但是,要真正向成熟市场靠拢,A股还是得进一步放开做空机制。

A股还在3000点以下,而美股却走出了10年长牛,为什么?


退市制度方面,A股退市的情况很少,从2001年到2018年仅有51家退市企业,而美国那边,据数据显示,从1985年到2008年,美国纳斯达克有11820家IPO,但同期退市数达到12965家;从2001到2013年,伦敦交易所IPO为965家,退市公司高达2004家。美国资本市场近百年的发展的历程中,已超过3万家上市公司退市。


对外开放方面,美国是全球开放程度最高的成熟市场之一,而我国的资本市场在近些年,才开始逐渐打开,未来还有很大的提升空间。


以上四个方面,导致中美股市存在着明显的差异,未来随着金融改革开放,以及制度的完善,A股的走势,终究会有一天,跟上经济增长的脚步,未来不用悲观,A股的上升空间大着呢!


【跨年大行情精彩纷呈 科技股独占鳌头】短期制约市场前进的路障正在逐渐清除,中央经济工作会议传递出对市场经济前期的乐观预期,充分估计明年的货币流动性充裕可期,外部环境改善和国内经济优势和潜力有待释放,综合下来,中长期是利大于弊,指数没什么理由不向上。


【盘面观点】


周一两市早间经过半日震荡休整后发力上涨,沪指最高摸至2984点,创业板指数涨势如虹,突破意义重大。其中权重方面的券商板块和以光学电子为代表的的科技股火爆贡献较大。权重和题材齐开花的局面在近期不多见,尤其是科技股经过上周五短暂回调后再度起爆,科技股仍然是主战场。盘面上前期热门的细分领域科技分支表现活跃,MiniLED、胎压监测、3D摄像头、LED等概念纷纷大涨,个股普遍上扬。整体上市场涨多跌少,市场氛围较佳。行业涨幅榜上电子元件、航天航空、船舶制造、券商信托、电子信息、软件服务涨幅居前;跌幅榜上仅酿酒行业、保险行业跌幅居前。概念股方面miniLED、胎压监测、3D摄像头、LED概念、苹果概念涨幅居前。资金上,北上资金连续23日净流入,今日沪股通净流入3.17亿,深股通净流入19.4亿。技术上,沪指日线技术图形为带下影线的光头中阳线,创出阶段反弹新高,量能也来到2000亿上方。中短期均线呈现多头排列,MACD指标DIF值继续零轴上方向上发散,多重指标显示多头趋势延续。


【板块方面】


MiniLED概念延续强势,聚飞光电、瑞丰光电、华灿光电、TCL集团涨停,利亚德、雷曼光电、乾照光电、国星光电等纷纷上涨。


券商信托板块延续反弹,板块内南京证券、中信建投封板,长城证券、哈投股份、华泰证券、第一创业、华创阳安均有上涨。


胎压监测概念走强,华阳集团、苏奥传感、万通智控涨停,通达电气、保隆科技、四维图新等纷纷上涨。


3D摄像头概念走强,晶方科技、欧菲光涨停,五方光电、中光学、水晶光电、联创电子纷纷上涨。


【后市展望】


上周五市场正向反馈我们就强调,目前新的多头周期就此展开,上涨初期特点就金融权重搭台,后面题材唱戏。同时我们上周即使在科技股遭遇抛售下跌的情况也依然高举科技股主流大旗,从今日的市场反馈来看,科技股仍是主战场,一些细分领域的科技分支题材炒作意味浓厚,市场追逐科技股的热情不减反增,这是为什么,北上资金都不嫌弃,不断加码的科技类核心资产,确实优秀。国内科技自主化进程加速和科技创新战略深入发展,国内机构资金也认识到科技投资逻辑非常硬,相关细分领域的科技分支爆发势在必行。也就是合力造成的结果。


短期制约市场前进的路障正在逐渐清除,中央经济工作会议传递出对市场经济前期的乐观预期,充分估计明年的货币流动性充裕可期,外部环境改善和国内经济优势和潜力有待释放,综合下来,中长期是利大于弊,指数没什么理由不向上。


目前上证指数MACD指标DIF值继续在零轴上方发散,量能近两日稳定在2000亿上方,多头趋势信号明显,是积极做多的窗口期。短期不纠结,沿着市场主流资金流入方向和细分科技领域分支做多即可。和信证券投顾继续建议投资者逢低关注5G终端应用机会。题材上建议短期重点关注横琴新区概念、金融科技、高送转、分拆上市、TOF等题材热点。


[北向资金]:


12月16日消息,北向资金净流入7.01亿元,已经连续23个交易日净流入。


沪港通资金流向方面,沪股通净流出3.73亿,港股通(沪)净流入为15.78亿。


深港通资金流向方面,深股通净流入10.74亿,港股通(深)净流入暂为23.62亿。


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