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美股新神话| 巴伦特刊封面

2021-6-26 07:54/ 发布者: tyurenza| 查看: 123/ 评论: 0

美股新神话| 巴伦特刊封面


文 | 金焱 发自华盛顿


编辑 | 康娟


核心看点:


  • 科技股泡沫有多大?
  • 经济基本面靠得住吗?
  • 谁是牛市泡沫制造机?
  • 散户因何一拥而上?
  • 价值股能否后来居上?

一边是美国历史上罕见的灾难性经济崩溃,一边是美股续出的恢弘壮丽旅程。美股快速触底并强劲反弹走势持续数月的推动力何在?


美国股市在2020年的危机四伏里几乎偏离了所有人的预期。


一边是美国历史上罕见的灾难性经济崩溃,一边是美股续出的恢弘壮丽旅程。美股快速触底并强劲反弹走势持续数月成为一个谜题。


2020年冬末春初,新冠疫情蔓延和美国经济关停,美国股市先是在春季的六周内大跌35%左右,以4次熔断的雷霆之势跌入熊市,创下从历史高点跌入熊市区域的历史最短时间。而当经济出现了数十年来最严重的下滑,公共卫生面临严重危机:新冠病毒感染确诊案例突破700万,因新冠病毒感染死亡人数超过20万,美国股市却在3月23日触底后以闪电般的速度反弹,并一路高歌猛进。标普500指数8月18日收盘创下了疫情之前的最高历史纪录,之后开始持续上涨,到9月初再创历史高点,同时道琼斯指数也几乎收复新冠疫情期间的全部失地,逼近2月12日创下的历史高点。


美国股市的持续走高,创下了现代金融市场上史无前例的上涨行情。标普500指数上演了80多年来最强劲的五个月涨势,从历史高位跌至熊市、到再创历史新高只用了126个交易日,为有史以来用时最短的同类走势。步入熊市是指股指较近期高点下跌至少20%。在1928年以来的前几次经济低迷期,标普500指数平均需要超过1500个交易日才重回历史高点,相当于六年。


在股市处在历史高位且屡创新高的前提下,每发生100笔看涨期权交易,若看跌交易低于60笔,都表明看涨情绪高到令人难以置信。8月下旬,芝加哥期权交易所(CBOE)的股票看跌/看涨比率(跟踪期权数量,重点关注短期趋势)达到38时,华尔街被震惊了。多位华尔街分析师对《巴伦周刊》指出,这几乎是闻所未闻的。


所有迹象都表明市场的“非理性繁荣”达到前所未见的程度。


纳斯达克综合指数自3月23日触底,到9月伊始已累计上涨67%。标准普尔500指数上涨了55.1%,道琼斯工业平均指数上涨了53.1%。9月2日,道琼斯指数于2月以来首次突破29000点,距历史最高位不到500点。标普500指数与纳指均创历史新高,纳指更是历史首次站上12000点。


9月3日,美国三大股指出现暴跌,创下6月以来最大跌幅。纳斯达克指数跌幅一度超过5%。


花旗集团前全球外汇主管、深数宏观(DeepMacro)联合创始人兼CEO杰弗瑞·杨(Jeffrey Young)对《巴伦周刊》中文版表示,“美股自低点以来的反弹持续时间如此之长,力度如此之大,使得那些坚持股市需要调整的声音渐渐弱化,市场变成了单边上涨的行情。现在市场终于迎来调整,但我相信调整是短期的。”


杰弗瑞·杨仍对美股看好的原因是,美国经济增长正在加速,美联储推出前所未有的财政和货币刺激措施,通货膨胀率在上升,与过去相比,宽松的信贷环境持续的时间会更长。


按周期理论,股市在希望、增长、乐观和绝望的四个阶段中循环往复,生生不息。


著名的艾略特波浪技术分析师阿维·吉尔伯特(Avi Gilburt)曾准确预言了2011年黄金崩盘,他在8月对《巴伦周刊》表示,我们目前处于一个新的牛市阶段,美股走势将把我们带至标普500指数4000点以上的区域,很可能在2023年之前突破6000点。经济不是问题,因为它总是落后于股票市场,有时要落后很多月。


科技股泡沫有多大?



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