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特朗普VS拜登,对A股的影响

2021-7-15 08:22/ 发布者: admin| 查看: 113/ 评论: 0

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特朗普VS拜登,对A股的影响


美国总统大选作为美国重要的政治周期之一,我们认为其对大类资产价格或将产生一定的政治因素以及季节性的定价影响。为了探寻美国大选对于不同大类资产的影响,我们统计了权益、房地产、固定收益、外汇和贵金属等资产在17轮总统大选期间的表现,以期发现大选年间的配置规律和线索。


1950年至今美国大选情况总览

特朗普VS拜登,对A股的影响


美国大选对美股影响


1)从大选年和非大选年的角度来看


在剔除了2008年金融危机的极值数据后,大选年中的标普500和房价指数年度表现和非大选年份表现差异不大。以标普500指数为例,大选年中的平均年化收益率为9%,非大选年平均年化收益率为8.54%。表明大选所包含政治因素并非是股市和楼市的年度影响因子。而美元的表现呈现大选年好于非大选年的特征,黄金和利率则呈现大选年弱于非大选年的特征。主要逻辑可能和大选年总统候选人或倾向于在选举年推出利好经济增长的政策以此吸引外资流入以及抬高市场风险偏好相关。


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2)从连任年和非连任年的角度来看,权益市场在连任年中的市场表现(10.39%)略好于非连任年中的市场表现(9.06%),FHFA房屋价格指数表现总体相差不大。美元指数在连任年中的市场表现(2.09%)弱于非连任年中的市场表现(5.23%)。美债利率无论是连任年或是非连任年均呈现反弹迹象,其中长端利率在连任年反弹力度相对更强。一方面,寻求连任的总统往往会提出更多的刺激政策以赢得选票并提振市场风险偏好,包括特朗普为明年大选获取中产阶级选票而暗示要推行减税2.0版本以针对性地为中产阶级减税等。另一方面,总统连任大概率将降低市场对于政策、政治变动的风险预期,本身也更加利于股强债弱的局面。


3)从政党变动的角度来看,在民主党获胜的大选年中,市场多呈现股债双牛的局面,在共和党获胜的大选年中,市场则多呈现股强债弱的格局。从相对强弱来说,权益市场往往在民主党获胜的大选年中表现更优,房价则往往在共和党获胜的大选年中表现更优,美元指数差异不大。黄金表现和美债利率表现有所冲突,一定程度上或和数据的绝对值大小相关。


美国大选对中国股市影响


2000年以来,至2018年11月7日之前,A股已经历了五次美国总统大选,四次中期选举。下图中红色箭头为美国总统选举时点,两个箭头之间的中间位置即为“中期选举”时点。


如下图所示,可以明显看出,历史上这九个时点,均不构成A股的重要转折点。

特朗普VS拜登,对A股的影响


我们接着看:以2000年后的五次美国总统大选为例,在总统选举当月,美股标普500指数甚至曾经三度与A股走出全然相反的行情。


可见,美国总统大选并不是主导美股和A股走势的决定性因素。


再以2016年总统大选为例,很多投资者曾预测特朗普上台会导致美股暴跌。但事实上,特朗普上台后道琼斯指数反而出现了短期快速上涨。


后来研究机构对此解释:相比于总统选举,美国股市表现相关的更多是企业的盈利增长情况,(总统选举)类似的重大事件只能对市场造成短期波动。


所以,不少投资人最近把资金配置在黄金上,以规避类似的扰动风险。


(转载于配资预警网)


END


(声明:本资讯中的信息均来源于公开资料,卢明财经力求报告内容的客观、公正,资讯中的观点、结论和意见仅供参考,不构成投资建议。投资有风险,入市需谨慎。)



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