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美股上市的锁定期是怎么样的?

2021-7-16 08:33/ 发布者: tyurenza| 查看: 103/ 评论: 0

美股上市也是有禁售期的。但美国法律和SEC监管法规是没有禁售期的条文的。美国的禁售期是pre-IPO 时期,公司与早期投资者、员工签订的协议,后期投行也会要求签署新的合同来确认这样的禁售协议。因此,美国的禁售期是完全市场化的行为,是公司和投行博弈的结果,也是公司和投行为了获取投资者信任,提高估值的必要行为。


所以,美国企业上市后,高管有禁售期吗? 有!


美国法律上有规定上市企业的禁售期吗?没有!


禁售期又叫锁定期(lock-up period),按照公司与内部人士的合同约定,一般为公司上市后90天至180天。约定禁售期的原因是防止在公司上市后原股东(包括已离职的员工)马上减持套现,导致股价大起大落。


美国证监会规定了限售期内股东不能套现持有股票,内幕信息知情者无法通过快速抛售最大化自身利益


为了保护投资者的利益,美国证监会规定了原始股东在上市、管理层股权激励和并购后一定时期内不得售出其持有的股票在二级市场上套现,即锁定期或限售期(Restricted Stock Trade Period), 纽交所和纳斯达克为6个月。另外,6个月锁定期之后,股东每三个月可以出售的股份数额不能超过同类已发行股份的1%或四周内平均周交易量的较大者,且必须事先向证监会报备。对企业高管层、董事等内幕信息知情者更是特别规定,减持大于500股或交易额大于1万美元就要向证监会报备。


禁售期到期之后,原始股东大多也不会快速减持套现。因为如果原始股东快速地抛售大量股票会造成股票价格本身的下跌,则减持也并不能达到现金化的目的。


★ 国泰证券于1987年11月在美国纽约市成立,是华尔街老牌券商。公司是美国证券交易委员会(SEC)、美国金融监管局(FINRA)和证券投资人保护公司(SIPC)注册会员。目前主要经营业务:美股交易经纪服务、中国企业赴纽交所和纳斯达克上市全程辅导及融资服务、美国房地产投资稳定收益基金、对冲基金高频交易策略服务、跨境联动业务。


★ 国泰资本,是成立于纽约的投资银行和基金管理公司,是美国国泰证券的投资人。传统投行业务:1)首发公开募集及上市后再融资;2)并购重组;3)PIPE(上市后私人股权投资);4)Nasdaq或NYSE转板上市;5)定向增发;6)公司财务;7)财务咨询及估值服务;8)商业计划书辅导;9)公平性意见函发布。新兴投行业务:1)禁售股解禁销售;2)非交易性路演;3)投资者关系。目前服务的企业市值规模超过100亿美元。


★ 纳斯达克投资有限公司是一家投资拟在纽交所和纳斯达克上市的公司的投资管理和顾问机构,投资领域以医药医疗、养老、教育、科技、消费等热门行业中新兴领域及高盈利高增长企业为主,核心团队成员均为投资、会计、评估、企业管理等领域经验丰富的资深人士。



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